东方电气：华源证券-东方电气-600875-高端能源装备核心供应商，六电并举受益能源转型-240510

投资标的：东方电气（600875） 推荐理由：东方电气是高端能源装备核心供应商，积极参与能源转型，布局新能源领域，具备技术优势和广阔发展空间。

预计未来净利润增速稳健，股价估值合理，维持“买入”评级。

1. 东方电气是全球能源装备核心企业，通过科技创新引领业务，受益于能源转型，未来发展前景广阔。

2. 公司在新能源、储能和氢能等新兴领域有着坚实布局，预计未来净利润增速将保持稳定增长。

3. 尽管存在社会用电负荷增长不及预期等风险，但考虑到公司在新兴领域的拓展，维持“买入”评级。

1. 公司是东方电气集团核心上市平台，拥有集团电源设备制造、工程承包、电站服务、贸易、金融等众多核心资产板块。

2. 公司逐步构建起“水、火、核、风、光、气”的六电并举格局。

3. 公司实现营收和净利润的同比增长。

4. 公司布局的各类电源设备的稳定性与灵活性价值更加凸显。

5. 以容量电价、电力市场等为轴心的价格机制将对气电、抽蓄、煤电的灵活性价值、储能和氢能的能量时间价值、以及核电稳定性进行合理定价。

6. 公司风电业务空间广阔，风电新增装机增速达到20.7%。

7. 公司技术迁移至压缩空气储能，随着国内众多已签约项目开工，业务成长有望提速。

8. 公司重点布局交通领域燃料电池及车辆产品，有望加快推广。

9. 预计公司2024-2026年净利润分别为41.7亿、49.9亿、56.9亿，同比增速分别为17.6%、19.5%、14.1%。