阿特斯：太平洋证券-阿特斯-688472-组件坚守战略定力，储能量利再创新高-241030

投资标的：阿特斯 推荐理由：公司在组件和储能业务上持续增长，第三季度归母净利润环比提升，毛利率稳定，销售策略坚持“利润第一性”。

股权激励计划显示公司对未来业绩的信心，预计2024-2026年净利润稳健增长，维持“买入”评级。

- 阿特斯在2024年前三季度实现收入341.78亿元，归母净利润19.55亿元，第三季度归母净利润环比增长8.34%。

- 组件业务出货22.9GW，持续坚持“利润第一性”原则，向北美高价市场出货占比超30%。

- 储能业务表现突出，第三季度出货量和单位净利润创历史新高，毛利率保持稳定。

- 公司发布股权激励计划，目标业绩稳健增长，彰显持续成长信心，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现收入341.78亿元，归母净利润19.55亿元，扣非净利润18.84亿元。

- 第三季度实现收入122.20亿元，环比下降1.14%；归母净利润7.16亿元，环比增长8.34%；扣非净利润6.56亿元，环比增长11.23%。

2. **组件业务**： - 2024年前三季度组件出货量为22.9GW，同比增长；第三季度出货8.4GW，环比增长2.4%。

- 公司坚持“利润第一性”原则，确保组件业务盈利性。

- 向北美市场的出货占比超过30%。

3. **储能业务**： - 2024年前三季度大型储能产品出货4.4GWh，第三季度出货1.8GWh，均创单季历史新高。

- 储能业务为第三季度整体业绩做出了突出贡献。

4. **毛利率和费用率**： - 2024年前三季度毛利率为14.96%，同比增长0.18pct；第三季度毛利率为13.48%。

- 销售、管理、财务费用率合计为5.68%，维持较低水平。

5. **股权激励计划**： - 2024年9月24日发布激励计划，目标为2024/2025/2026年扣非净利润增速分别为81%/200%/239%。

- 触发值对应的扣非净利润分别为22.0/36.4/41.1亿元。

6. **投资建议**： - 公司在全球化品牌战略上持续努力，预计2024-2026年归母净利润为36.53/48.05/62.22亿元，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 光伏装机量需求不及预期。

- 海外市场拓展不及预期。

- 海外政策风险。

这些信息可以帮助投资者了解公司的业绩表现、业务发展、未来预期以及潜在风险，为投资决策提供依据。