艾力斯：太平洋证券-艾力斯-688578-营收保持高增长，可持续发展动能强劲-250828

投资标的：艾力斯 推荐理由：公司2025年上半年营收同比增长50.57%，净利润增长60.22%，财务稳健；完善的营销网络和生产能力保障市场供应；多项临床项目顺利推进，预计未来收入和利润持续增长，维持“买入”评级。

艾力斯2025年上半年实现收入23.74亿元，同比增长50.57%，净利润10.51亿元，同比增长60.22%，财务状况稳健。

公司持续完善营销网络和生产能力，新增年产1.5亿片的生产线已获批准，确保市场供应。

在研临床项目顺利推进，预计未来几年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

艾力斯在2025年中报中披露，上半年总收入为23.74亿元，同比增长50.57%；净利润为10.51亿元，同比增长60.22%。

公司的财务状况稳健，持续完善营销网络和产能建设，拥有超过1,400人的营销团队，覆盖31个省市及超过5,000家医院。

2025年7月，公司获得了江苏省药品监督管理局的《药品GMP符合性检查告知书》，新增年产1.5亿片甲磺酸伏美替尼固体制剂生产项目已通过检查，正式投入生产。

艾力斯委托第三方公司负责枸橼酸戈来雷塞片的制剂生产，首批商业化制剂已启动。

RET抑制剂普吉华的药品上市申请已获中国国家药品监督管理局批准，预计2026年起在中国大陆市场的供应将由进口产品转为国内生产。

在研临床项目方面，伏美替尼的III期临床试验已获得批准，且其上市许可申请被CDE受理。

戈来雷塞也已获批上市，并在进行多瘤种研究。

艾力斯与ArriVent合作推进伏美替尼的全球多中心III期临床研究，计划于2025年下半年完成首例患者入组。

盈利预测方面，预计2025-2027年公司营业收入分别为50.44、60.62和74.54亿元，归母净利润分别为19.45、23.28和28.96亿元。

维持“买入”评级，但存在研发不及预期、技术迭代、第三方合作及核心人才流失等风险。