南京银行：东方证券-南京银行-601009-深度报告：经营拐点已现，ROE持续修复可期-240702

投资标的：南京银行（股票代码601009） 推荐理由：大股东增持、新管理层注入活力，经营拐点已现，预计ROE持续修复，公司业绩增速具备向上动能，估值和股息优势显著，未来发展潜力较大。

1. 南京银行经营拐点已现，ROE持续修复可期，大股东增持空间打开，新管理层注入发展活力。

2. 公司持续优化贷款投向，降低贷款集中度，存量大额风险出清，资产质量拐点已现，不良率有望稳中向好。

3. 负债成本改善空间较大，业绩增速具备向上动能，ROE有望保持同业领先，估值、股息在核心城商行中具备比较优势。

1. 南京银行经营拐点已现，ROE持续修复可期。

2. 大股东增持空间打开，新管理层注入发展活力。

3. 银行保险机构的外资股份比例限制取消后，法巴增持空间进一步打开。

4. 经营特色持续沉淀，新增网点进入产能释放期。

5. 存量大额风险出清，风险拐点已现。

6. 息差下行压力可控，负债成本压降空间较大。

7. 业绩增速具备向上动能，ROE有望保持同业领先。

8. 公司估值、股息在核心城商行中具备比较优势。

9. 预计公司2024/25/26年归母净利润同比增速分别为10.4%/11.9%/14.6%。

10. 维持“买入”评级。