甘源食品：西南证券-甘源食品-002991-Q2收入增速放缓，盈利能力保持较高水平-240805

投资标的：甘源食品 推荐理由：公司产品创新能力强，销售渠道多样化，盈利能力保持较高水平，未来发展前景良好。

2024-2026年预计净利润增长稳健，动态PE低于行业平均水平，具备投资价值。

- 甘源食品2024年上半年实现营业收入10.4亿元，同比增长26.1%，归母净利润1.7亿元，同比增长39.3%，显示出较强的盈利能力。

- 综合果仁及豆果等产品在各渠道均表现良好，线上线下融合发展进一步推动销售增长。

- 公司回购股份及进行期货套期保值，展现对未来发展的信心，并预计未来三年净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上述文章中提取的重要信息如下： 1. **公司业绩**： - 2024H1营业收入：10.4亿元，同比增长26.1%。

- 2024H1归母净利润：1.7亿元，同比增长39.3%。

- 2024Q2营业收入：4.6亿元，同比增长4.9%。

- 2024Q2归母净利润：0.8亿元，同比增长16.9%。

2. **分品类收入**： - 综合果仁及豆果：3.4亿元，同比增长48.5%。

- 青豌豆：2.4亿元，同比增长16.9%。

- 瓜子仁：1.4亿元，同比增长12.8%。

- 蚕豆：1.2亿元，同比增长12%。

3. **分渠道收入**： - 经销渠道：8.7亿元，同比增长27.7%。

- 电商渠道：1.4亿元，同比增长9.1%。

4. **盈利能力**： - 2024H1毛利率：34.9%，同比下降0.7个百分点。

- 销售费用率：13.3%，同比增加0.6个百分点。

- 管理费用率：3.8%，同比下降0.6个百分点。

- 研发费用率：1.2%，持平。

- 财务费用率：-0.7%，同比增加0.2个百分点。

- 2024H1净利率：16%，同比提升1.5个百分点。

- 2024Q2净利率：16.5%，同比提升1.7个百分点。

5. **战略举措**： - 回购股票：自2023年10月起已完成回购160万股，占股本的1.72%。

- 套期保值：计划使用自有资金进行花生、白糖、棕榈油、豆油等商品期货期权的套期保值业务。

6. **盈利预测**： - 2024年归母净利润：4.0亿元。

- 2025年归母净利润：5.0亿元。

- 2026年归母净利润：5.9亿元。

- 2024-2026年EPS分别为4.30元、5.31元、6.34元。

- 对应动态PE分别为13倍、10倍、9倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 行业竞争加剧风险。

- 新品推广不及预期风险。

- 食品安全风险。

这些信息可以帮助你全面了解甘源食品的业绩表现、收入结构、盈利能力、战略举措及未来的盈利预测和投资建议。