中邮证券-高频数据跟踪：房地产边际改善，金属焦煤价格回升-250224

- 生产端出现分化，焦炉和高炉开工率下降，而沥青和轮胎开工率上升。

- 房地产市场边际改善，商品房成交和土地供应面积持续回升。

- 航运指数走势分化，国内航运指数下滑，但BDI大幅回升；原油价格稳定，有色金属小幅上涨。

- 复工复产进程加快，一线城市交通拥堵指数上升，需关注房地产恢复情况及大宗商品价格走势。

本投资报告的核心要点如下： 1. 宏观经济环境：高频经济数据呈现出生产端的分化现象，部分行业如焦炉、高炉和PTA的开工率下降，而沥青和轮胎的开工率则有所上升。

2. 房地产市场：房地产市场出现边际改善，商品房成交和土地供应面积持续回升，存销比明显上升，住宅用地成交溢价率下降。

3. 航运市场：航运指数走势分化，国内SCFI和CCFI指数持续下滑，而BDI指数大幅回升但仍处低位，显示出航运需求的不均衡。

4. 商品价格：原油价格保持相对稳定，有色金属价格小幅回升，焦煤和螺纹钢价格上涨；农产品价格则持续季节性下行。

5. 复工复产：复工复产进程加快，学校开学，国内国际航班量持续减少，一线城市高峰拥堵指数回升，显示出交通和物流恢复的迹象。

6. 风险提示：需关注政策效果可能不及预期及流动性可能超预期收紧的风险。

短期内重点关注房地产市场的恢复情况及大宗商品价格走势。