神州细胞：国金证券-神州细胞-688520-公司点评：重组八因子持续发力，单季度首次扭亏为盈-240426

投资标的：神州细胞-688520 推荐理由：公司拥有重组八因子产品持续增长，首次扭亏为盈，研发投入持续增加，多产品矩阵初具规模，未来业绩有望持续增长。

1. 神州细胞公司重组八因子产品持续增长，单季度首次扭亏为盈，业绩符合预期。

2. 公司研发投入持续增加，多产品矩阵初具规模，商业化进展顺利。

3. 预计公司未来营收和归母净利润将继续增长，维持“买入”评级。

1. 公司2024年1季度营收6.12亿元，同比增长86.30%；归母净利润7419.74万元，扣非归母净利润1.60亿元，单季度首次扭亏为盈。

2. 公司自2021年重组八因子首次获批至今，该产品2021/22/23年分别销售1.34、10.23和17.8亿元，连续3年营收高增长。

3. 2023年，公司整体研发投入1.22亿元，同比增长25%，主要用于SCTV01、SCT1000、SCT-I10A等产品的临床中后期研究，以及众多产品的临床前开发。

4. 公司的CD20进入医保目录；PD-1单抗SCT-I10A单药用于一线治疗头颈部鳞状细胞癌和联合贝伐珠单抗一线治疗肝细胞癌的两个适应症的上市申请已先后于2023年11月及2024年1月获得受理。