艾德生物：国联民生证券-艾德生物-300685-肿瘤伴随诊断龙头企业深耕国际市场-250514

投资标的：艾德生物（300685） 推荐理由：公司在肿瘤伴随诊断领域具领先地位，2024年海外营收增速超30%，研发管线丰富，创新产品推动发展，预计2025-2027年营业收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

风险包括集采降价和海外地缘政治。

- 艾德生物2024年实现营收11.09亿元，归母净利润2.55亿元，海外营收增速超30%。

- 公司研发投入持续增加，创新产品获认可，未来市场前景广阔。

- 预计2025-2027年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注集采降价和合规风险。

艾德生物（股票代码：300685）是一家专注于肿瘤伴随诊断的龙头企业，正在深耕国际市场。

2024年，公司实现营收11.09亿元，同比增长6.27%；归母净利润为2.55亿元，同比下降2.53%。

在2025年第一季度，公司实现营收2.72亿元，同比增长16.63%；归母净利润为0.90亿元，同比增长40.92%。

国际市场方面，2024年海外营收增速超过30%，其中海外营收为2.60亿元，同比增长32.48%。

国内营收为8.49亿元，同比增长0.20%。

分业务来看，检测试剂营收为8.77亿元，同比增长1.97%；检测服务为6656万元，同比下降21.64%；药物临床研究服务为1.61亿元，同比增长81.38%。

公司毛利率为84.75%，净利率为22.98%，期间费用率为55.89%。

研发投入为2.16亿元，同比增长6.35%。

公司HRD产品获得“创新医疗器械”认定，PCR-11联检在国内获批上市，后续有望持续打开中国市场。

投资建议方面，维持“买入”评级，预计2025-2027年营业收入分别为12.95亿元、15.70亿元和18.68亿元，归母净利润分别为3.10亿元、3.81亿元和4.56亿元，EPS分别为0.79元、0.97元和1.16元。

风险提示包括集采降价风险、合规政策风险和海外地缘政治风险。