煤炭行业：山西证券-煤炭行业周报：迎峰度冬煤炭需求在即，关注煤价表现-241104

- 煤炭需求在进入冬季供暖期逐步释放，但整体需求仍低迷，港口煤价窄幅波动，预计冬季煤价维持在高位。

- 冶金煤需求受到限产周期和气候影响，价格震荡偏弱，后期有望因稳经济政策改善。

- 建议关注稳定高股息和弹性高股息的煤炭企业，投资机会仍存，风险需关注供需变化及价格管控。

### 煤炭行业周报核心要点总结 1. **动力煤市场动态**： - 需求季节性回落，港口价格弱势震荡。

- 进入冬季保供，煤炭产地发运增强。

- 电厂煤炭日耗减少，非电端需求下降，但东北、西北地区供热需求逐步释放。

- 环渤海动力煤现货参考价855元/吨，周变化-0.35%。

2. **冶金煤市场动态**： - 现货市场需求疲软，价格高位调整。

- 钢铁生产恢复，但限产周期影响需求。

- 京唐港主焦煤价1740元/吨，周变化-1.14%。

3. **焦炭市场动态**： - 焦化开工率维持低位，钢材需求刚性存在。

- 天津港一级冶金焦均价1960元/吨，周持平。

4. **煤炭运输情况**： - 受台风影响，沿海船舶周转受限，运价维持高位。

- 沿海煤炭运价指数819.96点，周变化+4.42%。

5. **煤炭板块行情**： - 煤炭板块随大盘回升，但未跑赢大盘。

- 中信煤炭指数周变化+0.12%。

6. **投资建议**： - 预计冬季煤价维持高位，建议关注高股息品种（如中国神华、陕西煤业）及弹性高股息品种（如广汇能源、平煤股份）。

- 山西煤企估值具修复空间，建议关注华阳股份、潞安环能等。

7. **风险提示**： - 供给释放超预期、需求改善不及预期、进口煤大量涌入等可能影响市场。

此报告提供了煤炭行业的市场动态、价格走势及投资建议，强调了冬季需求的潜力和相关企业的投资机会。

**投资标的及推荐理由：** 1. **稳定高股息品种：** - **中国神华** - **陕西煤业** - **中煤能源** - **推荐理由：** 这些公司具有稳定的高股息回报，适合寻求稳定收益的投资者。

2. **弹性高股息品种：** - **广汇能源** - **平煤股份** - **兖矿能源** - **恒源煤电** - **昊华能源** - **淮北矿业** - **晋控煤业** - **推荐理由：** 这些公司在煤炭价格波动时表现出较强的弹性，能够在市场回暖时带来更高的收益。

3. **关注山西煤企：** - **华阳股份** - **潞安环能** - **山西焦煤** - **推荐理由：** 山西煤企频繁扩储，按单吨成交资源价款推算市值水平远高于当前市值，前期减产利空出尽，相关企业估值具备较大修复空间。

**总体投资建议：** 随着供给增量有限及冬季供暖需求的预期，预计煤价将维持在一定高位。

建议关注上述标的以抓住煤炭行业的红利价值。