好太太：华西证券-好太太-603848-Q3业绩承压，期待政策提振下需求回暖-241031

投资标的：好太太（603848） 推荐理由：尽管2024年前三季度业绩承压，但公司积极寻求变革，关注补贴政策对需求的驱动，预计Q4业绩有望回暖。

智能家居赛道快速发展，公司作为行业龙头将受益，维持“买入”评级。

- 好太太2024年Q3业绩承压，营收同比下降10.29%，净利润同比下降46.76%，短期经营面临压力。

- 公司积极寻求变革，关注补贴政策对需求的驱动，预计Q4业绩有望回暖。

- 由于需求弱于预期，下调盈利预测，维持“买入”评级，风险包括房地产波动和主要原材料价格波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 好太太（603848）发布了2024年第三季度报告。

- 2024年前三季度实现营收10.68亿元，同比下降4.22%。

- 归母净利润为1.90亿元，同比下降20.10%；扣非后归母净利为1.89亿元，同比下降17.14%。

2. **季度业绩**： - 2024年Q3实现营收3.56亿元，同比下降10.29%。

- 归母净利润为0.47亿元，同比下降46.76%。

3. **收入分析**： - 主营业务收入下降主要受大环境压力影响，线下渠道销售受阻。

- 线上电商平台表现好于整体水平，但竞争加剧导致产品均价下滑。

- 公司正积极整合线下渠道，转型零售，并拓展智能门锁等新产品。

4. **政策影响**： - 以旧换新政策对智能晾晒行业有利，预计会逐步提振下游需求。

- 国家政策支持大规模设备更新，智能晾晒等品类在补贴范围内。

5. **利润分析**： - 2024年前三季度毛利率为52.73%，净利率为17.79%。

- Q3毛利率和净利率分别为49.33%和13.15%，同比和环比均有所下降。

- 费用率上升至33.35%，其中销售费用率显著增加。

6. **盈利预测**： - 下调2024-2026年营收预测，分别为16.67亿元、18.40亿元、20.63亿元。

- EPS预测为0.73元、0.82元、0.93元。

- 对应2024年10月30日收盘价13.50元/股，PE分别为18/16/14倍。

7. **投资建议**： - 公司在智能家居赛道快速发展，作为行业龙头有望受益，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 房地产行业波动风险。

- 主要原材料价格大幅波动风险。

- 智能门锁销售不及预期风险。

- 经销商模式风险。

以上信息为投资决策提供了重要的依据和参考。