建信期货-玉米半年报：供需略改善，把握节奏-240705

【期货品种】：玉米期货 【交易方向】：看空 【理由】：供给端方面，新季玉米产量有望增长，但天气因素不确定，新作成本下降，集港成本在2250-2300元/吨附近，陈玉米存粮成本增加，成本支撑力度增强。

进口方面，谷物进口成本低，进口量保持增加，下半年或降低进口量。

需求端方面，饲用需求虽有小幅增长，但同比仍下降，深加工需求或稳中趋增。

综合来看，玉米供需格局略有改善，但不明显，加之天气稳定下难有趋势性行情，因此看空玉米期货。

1. 玉米供需略有改善，价格重心有望上移，但不明显，需把握节奏。

2. 下半年新作玉米产量增长，但天气因素不确定，价格有望季节性波动。

3. 三季度玉米价格低位反弹，四季度重回跌势，需关注天气、拍卖和进口政策等不确定因素。