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建信期货-玉米半年报：供需略改善，把握节奏-240705

研报作者：林贞磊，余兰兰，王海峰来自：建信期货时间：2024-07-05 17:56:23

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研报类型

（PDF）
发布者

lkn****011

研报出处

建信期货
研报页数

21 页
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5,518 KB

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：玉米期货【交易方向】：看空【理由】：供给端方面，新季玉米产量有望增长，但天气因素不确定，新作成本下降，集港成本在2250-2300元/吨附近，陈玉米存粮成本增加，成本支撑力度增强。

进口方面，谷物进口成本低，进口量保持增加，下半年或降低进口量。

需求端方面，饲用需求虽有小幅增长，但同比仍下降，深加工需求或稳中趋增。

综合来看，玉米供需格局略有改善，但不明显，加之天气稳定下难有趋势性行情，因此看空玉米期货。

核心观点

1. 玉米供需略有改善，价格重心有望上移，但不明显，需把握节奏。

2. 下半年新作玉米产量增长，但天气因素不确定，价格有望季节性波动。

3. 三季度玉米价格低位反弹，四季度重回跌势，需关注天气、拍卖和进口政策等不确定因素。

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