珠海冠宇：开源证券-珠海冠宇-688772-公司信息更新报告：AIPC商业化落地有望加速-240523

投资标的：珠海冠宇 推荐理由：公司是笔电电池头部供应商，有望受益AIPC商业化加速落地带来的换机需求刺激和电池性能要求提升，同时与多家头部笔电厂商保持稳定供货关系，有望充分受益产业趋势。

1. AIPC商业化落地加速，全球AIPC有望快速进入商业化轨道，带来笔电新换机周期，笔电电池公司有望核心受益。

2. 公司作为笔电电池头部供应商有望明显受益，2024-2026年归母净利预测为6.9、10.6、14.6亿元，维持“买入”评级。

3. 全球排名第二的公司与多家头部笔电厂商保持稳定供货关系，量上有望受益AIPC带来的换机需求刺激，价格上受益电池性能要求提升和单机带电量提升带来的价格提升。

1. 微软将AI助手Copilot引入Windows系统，内置OpenAI的GPT-4o模型，SurfacePro的NPU算力达到40TOPs，AIPC有望加速落地。

2. AIPC的功耗预计将明显高于普通PC，对电池性能及用量提出更高要求，公司作为笔电电池头部供应商有望受益。

3. 公司2024-2026年归母净利预测及对应PE分别为6.9、10.6、14.6亿元和22.9、14.9、10.8倍，维持“买入”评级。

4. 各大PC厂商积极布局AIPC市场，有望带来笔电新换机周期，AIPC有望快速进入商业化轨道。

5. 公司为笔电电池头部企业，有望受益AIPC产业趋势，市占率为31.1%，全球排名第二，与多家头部笔电厂商保持稳定供货关系，量上有望受益AIPC带来的换机需求刺激，价格上受益电池性能要求提升和单机带电量提升带来的价格提升。