钢铁/有色行业：光大证券-钢铁/有色行业金属周期品高频数据周报：LME期铜和伦敦金现价格均创历史新高，取向硅钢周价再涨4% -240519

1. 金属周期品价格创历史新高，流动性和基建地产链条数据表现良好，投资机会值得关注。

2. 电解铝和钢铁行业因供给缩减有望带来投资机会，建议重点关注华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份。

3. 需要注意相关性失效、政府调控和公司经营不善等风险因素。

本周LME期铜和伦敦金现价格创历史新高，取向硅钢周价再涨4%。

流动性方面，BCI中小企业融资环境指数环比下降，M1和M2增速差与上证指数存在正向相关性。

基建和地产链条方面，重点企业粗钢产量环比下降，钛白粉、平板玻璃毛利润低位。

工业品链条中，半钢胎开工率、乘用车批发零售销量处于5年同期最高。

细分品种方面，石墨电极、电解铝、钨精矿、LME期铜和伦敦金现价格均创历史新高。

比价关系中，伦敦现货金银价格比值创近8个月新低水平。

出口链条中，中国PMI新出口订单环比下降。

估值分位方面，普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值较高。

投资建议为关注钢铁、电解铝因供给缩减带来的投资机会，重点推荐华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份。

风险提示包括相关性失效、政府调控风险、公司经营不善风险。

投资标的：华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份 推荐理由：由于国家生态环保部就铝冶炼行业碳排放核算核查征求意见，电解铝行业纳入碳交易市场的预期升温，以及中钢协副会长骆铁军表示非常重视今年粗钢产量调控政策，建议高度关注钢铁、电解铝因供给缩减带来的投资机会。