有色金属行业：华龙证券-有色金属行业周报：美联储降息或再有变动，关注铜关税带来的库存变化-250728

- 美联储降息预期增强，支撑金属价格，尤其是金和铜。

- 美国铜关税生效后，全球铜库存转移，对市场价格产生短期冲击。

- 建议关注成长性强的工业金属龙头企业，如紫金矿业、洛阳钼业和西部矿业。

本周有色金属行业周报指出，美联储降息预期对金属价格形成支撑，但特朗普对降息的施压可能导致内部分歧加大，增加不确定性。

美国即将实施的铜关税可能影响全球铜库存，导致美国市场短期内铜供应减少，同时对欧洲和中国市场造成冲击。

尽管LME铜库存有所回升，但仍低于去年同期，若下游需求恢复，铜价可能波动。

投资建议关注成长性强的工业金属龙头企业，如紫金矿业、洛阳钼业和西部矿业。

风险提示包括金价震荡、关税变化、利率波动、经济增长不及预期和地缘政治风险。

投资标的：紫金矿业（600988.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）。

推荐理由：在降息预期不断增强的背景下，金、铜等金属的金融属性有望继续增强，支撑下方价格。

美国铜关税的实施导致全球铜库存转移，对美国以外的市场产生冲击，短期内可能导致供给不足。

因此，建议关注有成长性和增长潜力的工业金属龙头企业。