天风证券-2024年9月24日新一轮金融支持政策点评：降息降准，债市还担心什么？-240924

1. 本次金融支持政策包括降息20bp、降准50bp，预计将推动债市利率下行，但影响可能有限。

2. 债市或许会出现阶段性波动，但投资者仍建议先交易降息，稳定的低利率环境是当前和未来宏观问题的基本前提。

3. 未来评判债市风险关键在于财政缺口、政策重心和地产资产负债表的修复情况，风险提示为增量财政超预期、基本面超预期和海外通胀超预期。

债券标的：国债、CD利率、DR001 操作建议：先交易降息，认为市场或许出于理性，或许因为预期的预期，所以难免谨慎。

但是降息就是利好，即使后续或许有阶段性反弹，建议市场仍然先交易降息，该参与还是要参与。

因为止盈之后，如无显著利空，债券仍然需要配置。

理由：稳定的低利率环境是缓释或者解决当前和未来主要宏观问题的基本前提。