中炬高新：财通证券-中炬高新-600872-改革在途，盈利提升-241026

投资标的：中炬高新（600872） 推荐理由：公司2024Q3营收和净利润均实现增长，改革措施持续推进，产品线优化和市场拓展有望提升盈利能力。

预计未来三年营收和净利润均将稳步增长，维持“增持”评级。

风险包括政策、食品安全及原材料价格波动。

- 中炬高新2024Q3营收同比微增，归母净利润大幅提升，显示出公司盈利能力改善。

- 公司改革措施持续推进，包括推出新产品和聚焦优质经销商，预计四季度将延续改善态势。

- 投资建议维持“增持”评级，预计未来三年营收和净利润将持续增长，但需关注政策和市场风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 中炬高新（股票代码：600872）正在进行改革，盈利能力提升。

2. **2024年第三季度财务数据**： - 营收：13.28亿元，同比增2.23%。

- 归母净利润：2.26亿元，同比增32.90%。

- 扣非归母净利润：2.13亿元，同比增27.66%。

3. **收入增长分析**： - 美味鲜公司（子公司）2024Q3营收12.51亿元，同比增2.63%，主要受鸡精鸡粉增长推动。

- 酱油、鸡精鸡粉、食用油及其他产品收入同比增长情况：酱油+0.47%，鸡精鸡粉+13.99%，食用油-9.16%，其他产品-9.05%。

- 分销渠道收入同比-0.90%，直营渠道收入同比+22.60%。

4. **利润端分析**： - 毛利率：38.82%，同比增4.95个百分点。

- 净利率：18.94%，同比增4.90个百分点。

- 成本下降、营销费用效益提升是净利率改善的主要原因。

5. **未来展望**： - 四季度有望延续改善态势，收入环比提升，利润持续改善。

- 预计2024-2026年营收分别为54.02亿元、61.06亿元、69.61亿元，归母净利润分别为7.45亿元、8.89亿元、10.71亿元。

6. **投资建议**： - 维持“增持”评级。

- 预计2024年EPS为0.95元，对应PE为25.10x。

7. **风险提示**： - 政策落地不及预期风险。

- 食品安全风险。

- 原材料价格波动风险。

这些信息可以帮助投资者更好地评估中炬高新的投资价值和潜在风险。