健之佳：国金证券-健之佳-605266-业绩短期承压，股权激励彰显发展信心-240428

投资标的：健之佳（股票代码：605266） 推荐理由：公司通过持续扩张门店数量，业绩有望持续增长，未来收入和利润预测稳健，估值合理，维持“买入”评级。

1. 健之佳公司业绩短期承压，但通过持续扩张门店数量，盈利能力有望提升。

2. 公司发布股权激励计划，展现长期发展信心，预计未来净利润有望保持增长。

3. 投资者可维持“买入”评级，但需关注外延并购、处方外流、税收和互联网冲击等风险。

1. 公司2023年实现收入90.8亿元，同比增长20.8%，归母净利润4.1亿元，同比增长10.7%。

2. 公司2024年Q1实现收入23.1亿元，同比增长6.8%，归母净利润0.52亿元，同比下降31.5%。

3. 公司计划通过股权激励计划激励对象授予176.49万股股票，业绩考核指标以2023年扣非归母净利润为基数，2024/2025/2026年净利润增长率分别不低于15%/36%/60%。

4. 公司下调24-25年收入和利润预测，预计24-26年收入分别为108.33/128.59/151.56亿元，分别同比增长19%/19%/18%，归母净利润分别为4.79/5.67/6.54亿元，分别同比增长16%/18%/15%。

5. 维持“买入”评级。