聚辰股份：中航证券-聚辰股份-688123-2023年年报暨2024年一季报点评：下游市场需求回暖叠加产品结构优化，24Q1盈利能力大幅提升-240525

投资标的：聚辰股份 推荐理由：公司下游市场需求回暖，产品结构优化，盈利能力大幅提升；预计未来几年营收和净利润将持续增长，具有较好的投资价值。

1. 聚辰股份2023年业绩受下游市场需求不佳影响，但2024年一季度盈利能力大幅提升，主要受益于产品结构优化和下游市场需求回暖。

2. 公司产品线包括SPD、工业级EEPROM、音圈马达驱动芯片和NORFlash，在2024年第一季度均取得良好增长，尤其是SPD产品和高附加值市场产品销售占比提升。

3. 投资建议为买入，预计公司未来三年营收和净利润将保持增长，但需注意研发进度、下游市场需求变化和国际贸易摩擦等风险。

1. 公司发布了2023年年报和2024年一季报，2024年第一季度盈利能力大幅提升。

2. 2023年公司业绩受下游景气度不佳和产品结构变化影响，盈利能力大幅波动。

3. 2024年第一季度，公司各主要产品线增长态势良好，实现营业收入2.47亿元，归属于上市公司股东的净利润为0.51亿元，同比+138.05%/环比+184.76%。

4. 公司持续加大研发投入，2023年销售/管理/财务/研发费用率分别同比变动1.20pct/1.65pct/0.96pct/9.19pct。

5. 下游市场需求逐步回暖，产品结构优化，24Q1盈利能力得到大幅提升。

6. 公司预计2024-2026年营收和归母净利润的预测值。