宁德时代：太平洋证券-宁德时代-300750-2024年三季报业绩点评：毛利率环比大幅提升，大额减值计提提升未来弹性-241023

投资标的：宁德时代（300750） 推荐理由：公司2024年三季报显示毛利率环比大幅提升，归母净利润同比增长25.97%。

新技术产品提升盈利能力，海外建厂推进增强全球竞争力，预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 宁德时代2024年三季报显示，第三季度收入922.78亿元，同比下降12.48%，但归母净利润同比增长25.97%，毛利率环比大幅提升至31.2%。

- 公司大额减值计提（47.4亿元）增强未来业绩弹性，动储电池出货量环比增长15%，新技术产品占比提升。

- 随着海外工厂建设推进，预计2025年欧洲市场动力电池需求将加速增长，维持“买入”评级，调整盈利预测。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度收入为922.78亿元，同比下降12.48%，环比增长6.07%。

- 归母净利润为131.36亿元，同比增加25.97%，环比增加6.32%。

- 扣非净利润为121.22亿元，同比增加28.58%，环比增加12.18%。

- 毛利率为31.2%，环比提升4.5个百分点。

2. **毛利率提升原因**： - 原材料价格下降幅度大于产品价格下降幅度。

- 新技术产品（如神行麒麟）带来溢价。

3. **资产减值情况**： - 第三季度资产减值计提为47.4亿元，主要是对碳酸锂的减值，预计提升未来业绩弹性。

4. **动储电池出货情况**： - Q3动储电池出货量约120GWh，环比增长15%，其中动力电池占比约75%。

- 新产品出货占比预计持续提升，具备更强的超充性能，单位价值量高于普通产品。

5. **海外布局与市场前景**： - 欧洲市场动力电池需求预计将加速增长，尤其是2025年碳排放考核将更严格。

- 公司德国工厂预计2024年实现盈亏平衡，匈牙利工厂预计2025年投产。

6. **盈利预测**： - 上调2024/2025/2026年营业收入预测，分别为3538.98/4010.47/5392.59亿元。

- 归母净利润预测分别为506.89/635.70/902.08亿元。

- 对应的每股收益（EPS）为11.51/14.44/20.49元。

7. **估值与评级**： - 当前股价对应的市盈率（PE）为22.00/17.55/12.36。

- 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 行业竞争加剧。

- 下游需求不及预期。

- 新技术发展不及预期。

这些信息对于评估宁德时代的投资价值和市场前景具有重要意义。