食品饮料行业：天风证券-食品饮料行业周报：关税波动下重视内需消费，龙头增持彰显信心-250415

- 食品饮料行业在关税波动背景下，内需消费逐渐受到重视，龙头企业增持彰显市场信心。

- 白酒板块表现相对稳健，关注财报催化与估值修复机会，推荐强α酒企。

- 乳制品和零食板块涨幅较大，预计内需消费将继续推动相关企业增长，建议关注多条投资主题。

本周（4月7日-4月11日）食品饮料板块表现相对稳健，涨幅为+0.20%，而沪深300指数下跌-2.87%。

乳品和零食板块涨幅较高，分别为+4.65%和+3.30%。

白酒板块小幅下跌-0.43%，但表现优于大盘，主要因其内需占比高，受到关税政策波动影响较小。

五粮液和贵州茅台的大股东增持提振了市场信心，古井贡酒的业绩快报显示出良好增长。

啤酒和软饮料板块也有所下滑，但随着气温升高和消费政策的落地，未来业绩有望改善。

乳制品和零食板块受益于内需消费，预计将实现双位数增长。

投资建议方面，关注白酒龙头企业和乳制品、零食板块的潜在机会，同时建议重点推荐经济型和旺季休闲零食相关公司。

风险提示包括供过于求、食品安全风险、需求疲软以及市场竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒板块： - 推荐酒企：今世缘、山西汾酒、迎驾贡酒、贵州茅台（强α主线）；泸州老窖、酒鬼酒、水井坊、舍得酒业（顺周期β主线）。

- 推荐理由：龙头企业增持彰显市场信心，白酒板块受内需主导，外需影响较小，财报季来临可能带来超预期机会。

2. 啤酒&饮料： - 推荐酒企：青啤H、华润啤酒、百威、康师傅、统一。

- 推荐理由：气温升高带动旺季需求，后续促消费政策落地将有助于业绩改善。

3. 大众品： - 推荐酒企：乳制品板块（悠然牧业、蒙牛乳业、伊利股份、新乳业）；休闲零食（卫龙美味、三只松鼠、盐津铺子、洽洽食品、西麦食品）；出海条线（安琪酵母、仙乐健康、甘源食品）。

- 推荐理由：乳制品需求有望升温，休闲零食有望通过渠道增量实现双位数增长，出海条线具备市场拓展潜力。

风险提示包括供过于求、食品安全风险、需求疲软及市场同质化产品竞争加剧。