致富证券-美国通胀符合预期，12月大概率降息25bp-241114

1. 2024年10月美国CPI同比上涨2.6%，符合市场预期，核心CPI保持不变，显示通胀出现反复迹象。

2. 预计11月能源价格将继续对CPI产生负面影响，而特朗普上任后可能实施的政策将对通胀产生不确定性。

3. 市场普遍预期美联储将在12月降息25bp，未来资产价格走势将受到特朗普政策明朗化的影响。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观经济背景 1. **通胀数据概述**： - 2024年10月美国CPI同比上涨2.6%，符合市场预期（前值2.4%）。

- 核心CPI同比上涨3.3%，同样符合预期。

2. **通胀趋势**： - 10月CPI同比增速结束了六个月的回落，出现小幅反弹，但核心CPI环比增速下降，显示通胀存在反复的可能性。

#### 分项分析 1. **商品与服务**： - 商品分项同比降速收窄，服务分项同比持平。

- 非耐用品和耐用品的降幅均有所收窄。

2. **主要贡献项**： - 家计项、机动车保险、食品和医疗服务对CPI贡献最大。

- 能源项和二手车对CPI的贡献为负。

3. **价格波动原因**： - 能源价格反弹是CPI回升的主要因素，尽管11月国际原油价格下跌，预计将继续对CPI产生负面影响。

- 食品价格同比增速小幅回落，核心商品价格止跌。

#### 未来展望 1. **通胀前景**： - 预计11月通胀影响因素复杂，可能出现反复波动。

- 特朗普明年1月上任后可能实施的减税和加关税政策，可能推动通胀再度上升。

2. **市场反应**： - 通胀数据符合预期，市场反应平淡，股指涨跌互现，美元小幅回升，十年期美债收益率上升。

3. **货币政策预测**： - CME预测美联储12月降息25个基点的概率升至83%。

- 预计2025年全年降息幅度为50-75个基点。

#### 投资策略 1. **资产价格走势**： - 美股高位震荡加剧，美元短期有上升空间。

- 十年期美债收益率中期回到3.5-4%区间。

- 黄金价格短期下跌接近8%，2500美元/盎司有较强支撑。

通过以上分析，投资者应关注美国通胀及政策变化对市场的潜在影响，以制定相应的投资策略。