财通证券-“特朗普经济学”系列之九：“去监管”如何实现？-250120

- 特朗普计划在新任期继续推行“去监管”政策，重点关注环境、人工智能和加密货币行业。

- 通过行政令和修改法规，特朗普旨在降低监管负担，提升经济活力，但可能增加金融系统风险。

- 去监管可能促进银行信贷和私募基金发展，但也面临流动性风险和金融危机的潜在威胁。

本投资报告围绕“特朗普经济学”中的“去监管”政策进行分析，主要观点如下： 1. **宏观背景**：特朗普主张削减监管，特别是在环境、能源和加密货币等行业。

共和党总统普遍倾向于去监管，历史上里根时期曾大幅削减监管，提升经济活力，但也埋下金融危机的隐患。

2. **监管体系变化**：特朗普在第一任期内实施了一系列去监管措施，要求每新增一条规则撤销两条旧规则，尤其在环境领域表现明显。

大多数措施通过行政令实施，实际效果因法律挑战而受限。

3. **金融监管**：特朗普试图修改《多德-弗兰克法案》，最终通过的《经济增长、监管放松和消费者保护法案》未能彻底放松监管，金融体系的系统性风险依然存在。

4. **新任期展望**：在新一轮竞选中，特朗普继续承诺在环境、人工智能和加密货币领域实施去监管，可能通过行政令推动相关法规修订，同时进一步放松金融监管。

5. **微观影响**：去监管可能促进银行信贷和经济活力，但若放宽资本限制，将增加金融体系风险。

私募信贷和加密货币市场也面临流动性风险和市场波动的潜在威胁。

6. **风险提示**：去监管政策的实施力度可能低于预期，存在金融危机和经济下行的风险。