合肥高科：开源证券-合肥高科-430718-北交所信息更新：受益深度融入海尔供应链，2024Q1~3营收同比+6.87%-241126

投资标的：合肥高科（430718） 推荐理由：公司深度融入海尔供应链，受益于家电“以旧换新”政策，预计未来营收和净利润稳步增长。

具备家电金属模具设计和生产能力，同时积极拓展新能源市场，客户多元化，具备良好增长潜力。

维持“增持”评级。

合肥高科2024年第一至三季度营收8.14亿元，同比增长6.87%，归母净利润4848.78万元，同比增长5.09%。

公司深度融入海尔供应链，受益于家电“以旧换新”政策，未来有望加速替换周期。

尽管盈利预测有所下调，但维持“增持”评级，风险主要来自客户集中、市场竞争和原材料波动。

合肥高科（430718）在北交所的信息更新显示，2024年第一至第三季度的营收为8.14亿元，同比增长6.87%；归母净利润为4848.78万元，同比增长5.09%；扣非净利润为4667.25万元，同比增长17.96%。

由于部分募投项目的延期，公司下调了2024-2026年的盈利预测，预计2024年、2025年和2026年的归母净利润分别为0.66亿元、0.70亿元和0.89亿元，对应的每股收益（EPS）为0.73元、0.77元和0.98元，当前股价的市盈率（PE）分别为23.8倍、22.5倍和17.6倍。

公司看好家电“以旧换新”政策及其深度融入海尔供应链所带来的业务增长机会，维持“增持”评级。

家电“以旧换新”政策预计将加速替换周期，市场空间广阔。

根据历史数据，2008-2012年“家电下乡”推动了大量家电的销售，复合增速达到16.72%。

2023年中国家电市场零售额达到8498亿元，同比增长3.6%。

主要家电品类的保有量超过30亿台，更新换代的需求和潜力巨大。

合肥高科是国内少数同时具备家电金属模具设计和金属结构件生产能力的供应商，位于海尔集团的第二层级，具有参与新品开发的资格。

公司正在积极开拓多元化的新能源业务，已获得阳光新能源开发股份有限公司的供货资格。

风险提示包括：第一大客户销售集中风险、市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险。