长城汽车：平安证券-长城汽车-601633-坦克品牌地位稳固，生态出海行稳致远-240830

投资标的：长城汽车（601633） 推荐理由：坦克品牌及海外销量高增长，盈利能力强。

高附加值车型占比提升，单车均价上升。

生态出海战略增强抗风险能力。

预计2024-2026年净利润上调，维持“推荐”评级。

- 长城汽车2024年中期业绩表现强劲，营业总收入914亿元，净利润71亿元，扣非归母净利润同比增长654%。

- 坦克品牌及海外销量高增长，高附加值车型占比提升，单车均价达16.5万元。

- 公司在全球布局加速，本地化生产能力增强，生态出海战略抗风险能力强，维持“推荐”评级。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年中期业绩报告：1H24营业总收入914亿元（同比增长31%），净利润71亿元，扣非归母净利润57亿元（同比增长654%）。

2. **销量增长**： - 坦克及海外销量分别为11.6万台和20.2万台，同比分别增长98.9%和62.6%。

- 20万元以上车型销量达到14.1万台，同比增长64.3%。

- 1H24单车均价达16.5万元，同比提升3万元。

3. **品牌地位**： - 坦克品牌为越野赛道的本土标杆品牌，累计销量超过42万台，具备高用户粘性和成功的用户生态。

- 皮卡业务为公司的现金牛，龙头地位稳固。

4. **生态出海战略**： - 在俄罗斯、泰国、巴西拥有全工艺整车生产基地，加速海外本地化生产布局，包括巴基斯坦、厄瓜多尔和马来西亚的KD工厂。

- 在乌兹别克斯坦等市场推动本土化生产，形成“整车制造+供应链体系”的出海新路。

5. **技术创新**： - 蓝山智驾版上市，搭载英伟达Orin-X，实现无图城市领航，逐步向端到端演进。

- 行业领先的超算中心——九州，总算力规模达1.64EFLOPS，为模型训练提供算力支持。

6. **盈利预测与投资建议**： - 调整2024~2026年净利润预测为127亿/137亿/155亿（原预测值为109亿/123亿/137亿元）。

- 维持公司“推荐”评级，认为公司具备较强抗风险能力。

7. **风险提示**： - 国际贸易环境变化对进出口业务的影响。

- 国内主流家用产品领域新能源转型力度不足。

- 插混及纯电转型带来的费用高增长。

- 越野SUV领域竞品增加。

这些信息为专业投资者提供了长城汽车的业绩表现、市场地位、战略布局及未来展望的全面概述。