金圆统一证券-策略专题：指数趋势投资之趋势轮动策略-240731

- 趋势轮动策略利用市场不同品种的涨跌节奏和周期，通过大小市值和价值成长的轮动来获取投资收益。

- 本报告提供了ROC和BIAS两种轮动策略，分别基于ROC值和BIAS值选择持仓标的，并在低于阈值时空仓。

- 测评结果显示策略收益优秀，风险匹配良好，但需关注投资载体选择、跟踪误差及策略容量限制。

本报告围绕指数趋势投资中的趋势轮动策略进行分析，主要观点如下： 1. **市场特性**：股票市场中，各类资产的走势存在差异，轮动策略旨在利用这些差异的涨跌节奏和周期，以实现更高的投资收益。

2. **市场风格**： - **大小市值**：选取中证100指数（大市值）、中证1000指数（小市值）和中证2000指数进行对比。

- **价值与成长**：选取中证智选价值稳健策略指数系列和中证智选成长创新策略指数系列作为价值与成长的对比。

3. **子策略**： - **ROC轮动策略**：每日计算轮动标的的ROC值，持有ROC值最高的标的，当所有标的ROC值小于1时则空仓。

- **BIAS轮动策略**：每日计算轮动标的的BIAS值，持有BIAS值最高的标的，当所有标的BIAS值小于1时则空仓。

4. **策略评估**：对大小市值及价值成长的ROC和BIAS轮动策略进行了全面测评，结果显示策略收益水平优秀，尽管最大回撤幅度较大，但收益与风险匹配良好。

5. **实际应用注意事项**： - 选择合适的投资载体； - 需关注极端情况下的跟踪误差对收益率的影响； - 策略实施的容量有限。

综上所述，本报告提供了有效的趋势轮动策略框架，适合在不同市场环境中进行投资决策。

本报告的投资建议及理由为： 1. 利用市场中各个品种的不同走势，通过轮动策略获取更高收益。

2. 关注“大市值VS小市值”及“价值VS成长”两组经典市场风格。

3. 采用ROC和BIAS轮动策略，选择ROC或BIAS值最大的标的进行投资。

4. 在极端市场情况下需留意跟踪误差对收益的影响。

5. 投资时应选择合适的投资载体，并考虑策略的容量限制。