云图控股：海通国际-云图控股-002539-2024H1扣非后净利润同比增长17.10%，复合肥海外销量稳步增长-240829

投资标的：云图控股（002539） 推荐理由：公司2024H1扣非后净利润同比增长17.10%，复合肥销量稳步增长，新型肥料收入占比提升，国际化进程持续突破，产业链布局加速，资源储备丰富。

尽管面临价格波动风险，维持“优于大市”评级。

- 云图控股2024年上半年实现营业收入110.05亿元，扣非后净利润同比增长17.10%，显示出复合肥业务的稳步增长。

- 新型复合肥收入占比提升至27.30%，并在东南亚市场实现销量增长，国际化进程持续推进。

- 由于产品价格下跌，预计未来三年EPS将下调，给予2024年目标价8.82元，维持“优于大市”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年营业收入：110.05亿元，同比增长2.35%。

- 归母净利润：4.54亿元，同比下降11.25%。

- 扣非后净利润：4.41亿元，同比增长17.10%。

- 2024年第二季度营业收入：60.51亿元，同比增长19.23%。

- 2024年第二季度归母净利润：2.40亿元，同比增长52.70%，扣非后净利润：2.87亿元，同比增长245.48%。

2. **产品表现**： - 常规复合肥营业收入：29.37亿元，同比增长27.56%。

- 新型复合肥及磷肥营业收入：30.04亿元，同比增长5.43%。

- 联碱营业收入：5.21亿元，同比下降29.50%。

- 黄磷营业收入：6.29亿元，同比下降11.45%。

3. **市场与产能**： - 新型复合肥收入占比提升至27.30%。

- 湖北荆州15万吨粉状水溶性复合肥项目已进入试生产，复合肥总产能扩充至720万吨。

- 深耕东南亚市场，复合肥海外市场销量稳步增长。

4. **资源储备**： - 磷矿资源储量合计约5.49亿吨，多个矿区正在办理采矿证及相关手续。

- 沙沱砂岩矿查明储量1957.7万吨，50万吨/年的开采工程在筹备中。

5. **未来展望与风险**： - 盈利预测下调，预计2024~2026年EPS分别为0.84元、0.97元、1.16元。

- 给予2024年目标价8.82元，维持“优于大市”评级。

- 风险提示包括原料和产品价格波动、项目建设进度不及预期、煤化工下游需求不足及安全生产与环保合规风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现、资源储备及未来发展潜力。