平安证券-兼评2024年4月经济增长数据：对地产新政的三个考量-240518

1. 房地产市场仍在下行，政策主要从保交楼、去库存和土地回收三个方面安排。

2. 推动房地产去库存可能需要更大资金量级，地方政府收支矛盾需要平衡，财政资金支持尤为必要。

3. 经济下行压力主要集中在房地产领域，财政政策需要加快发力，稳增长政策效果和海外经济衰退等风险需要警惕。

1. 2024年4月中国经济增长数据显示，房地产市场仍在磨底，投资下降，房价环比下跌，待售面积增加。

2. 推动房地产去库存和促进市场企稳需要解决资金量级、库存分布与需求错配、财政资金支持等问题。

3. 4月生产好于投资，内需消费处于复苏轨道，外需出口增势较好，但外部经贸环境承压，对出口增长增添了不确定性。

4. 经济下行压力主要集中在房地产领域，基建和制造业投资增长放缓，财政政策需加快发力。

5. 风险提示包括稳增长政策效果不及预期，海外经济衰退，房地产企业信用风险蔓延等。