保险行业：国金证券-保险行业：万能险新业务允许最低保证利率可调，利差损风险继续下降-250426

- 金融监管总局发布新规，允许万能险新业务最低保证利率可调，以降低利差损风险并加强与市场利率的联动。

- 监管措施强化了产品管理、账户管理和资金运用管理，市场秩序将进一步规范，利好大型险企的规范经营。

- 风险提示包括权益市场波动、利率大幅下行、经济复苏不及预期及监管趋严。

金融监管总局于2023年4月25日发布通知，规定自2025年5月1日起实施对万能险的新监管措施，主要内容包括： 1. **产品管理**：新业务的最低保证利率可调，允许设定保证期间，期满后可合理调整，存量保单不受影响。

这旨在增强万能险与市场利率的联动性，降低利差损风险。

只有终身寿险、两全保险和年金保险可设计成万能型，保险期限不得低于五年。

2. **账户管理**：规范账户设立和注销流程，要求定期检视账户资产负债状况，并在账户注销时明确触发机制。

结算利率需根据真实投资情况合理确定，并建立结算利率平滑机制，以应对投资收益波动。

3. **销售管理**：制定六项销售“负面清单”，限制对万能险的宣传方式，禁止混同其他金融产品，避免隐性担保和缩短产品存续期限的设计。

4. **资金运用监管**：加强对非标投资的监管，限制投资未上市权益类和其他金融资产的比例，严控单一投资的集中度，禁止不当关联交易。

投资建议方面，允许调整最低保证利率有助于防控利差损风险，同时强化监管将促进市场秩序规范，有利于大型险企的合规经营。

风险提示包括权益市场波动、利率下行、经济修复不及预期及监管趋严等。

投资标的：大型保险公司，特别是那些能够规范经营并适应新的监管要求的保险公司。

推荐理由： 1. 万能险产品允许最低保证利率可调，这将有助于保险公司更好地防控利差损风险，提升财务稳健性。

2. 新的监管政策将进一步规范市场秩序，尤其是对产品管理、账户管理、资金运用管理和销售管理的强化，有利于提升大型险企的竞争力。

3. 由于监管的加强，市场将更加有序，规范经营的大型险企将受益于此，可能获得更好的市场表现。

4. 监管政策的实施将促进保险行业的健康发展，增强投资者的信心，进一步推动保险公司的长期经营战略。