华安证券-债市情绪面周报（3月第1周）：债市观点分歧依然较大-250310

1. 当前债市观点分歧较大，多空机构数量差异明显，偏空观点增多，整体情绪中性偏空。

2. 短期资金难以明显转松，市场震荡预期较强，长端波动加大。

3. 可关注TS合约正套机会及跨品种价差策略，风险提示包括流动性风险。

债券标的：国债期货（TS合约、TF合约、T合约、TL合约） 操作建议： 1. 关注TS合约正套机会。

2. 继续关注做陡曲线策略。

理由： 1. 最近一周利率债换手率上升，债市整体换手率也有所上升，表明市场活跃度提高。

2. TS合约基差为负且内部收益率（IRR）处于较高水平，结合目前资金面整体阶段性宽松，适合进行正套操作。

3. 跨期价差和跨品种价差整体收窄，短端国债期货存在可观的博弈空间，适合实施陡曲线策略。