慧博智能投研-市场预期：2025年3月经济数据点评-250417

- 2025年一季度GDP同比增长5.4%，显示出经济增速稳定，但面临高基数影响。

- 3月出口明显反弹至12.4%，而进口仍偏弱，贸易顺差保持高位。

- CPI略有回升至-0.1%，PPI跌幅扩大至-2.5%，显示通胀压力减轻。

- 货币政策宽松，信贷和社会融资增速回升，但外部不确定性可能带来下行压力。

2025年一季度经济数据点评显示出多个关键趋势和变化： 1. **出口与进口**： - 3月出口同比大幅回升至12.4%，主要受市场对美国加征关税的预期影响，出现抢出口现象。

- 3月进口同比略改善至-4.3%，但整体需求仍偏弱，一季度累计进口同比下降7.0%。

2. **贸易顺差**： - 3月贸易顺差达到1026.4亿美元，显著高于去年同期，反映出货物贸易顺差维持在高位。

3. **经济增长**： - 一季度GDP同比增长5.4%，与2024年四季度持平，季调环比增长1.2%。

- 工业增加值在3月同比增速上升至7.7%，显示出生产的改善。

- 固定资产投资增速为4.2%，基建和制造业表现较好，但房地产继续下滑。

- 社会消费品零售总额在3月同比增长5.9%，为2024年以来的新高。

4. **物价与通胀**： - CPI同比由-0.7%收窄至-0.1%，PPI跌幅扩大至-2.5%，显示出通胀压力依然存在。

5. **货币与信贷**： - M1同比增长1.6%，M2保持在7.0%，显示出私人部门融资需求不足。

- 信贷增速小幅回升，人民币贷款余额同比增速升至7.4%，社会融资增量显著增加。

6. **政策展望**： - 预计4月起外部不确定性上升，可能对经济带来下行压力，需关注后续政策动向。

整体来看，尽管一季度经济数据表现出一定的复苏迹象，但仍面临外部挑战和内部需求不足的压力。