金融行业：平安证券-金融行业周报：银行资本计量高级方法规定出台，上市银行营收降幅趋缓-241104

- 商业银行实施资本计量高级方法的规定出台，有助于提升银行的经营和风险管理能力，但并不必然节省资本。

- 上市银行三季报显示营收降幅趋缓，净利润同比增长，未来需关注稳增长政策对经济修复的影响。

- 保险行业需加强服务民生保障与实体经济的能力，积极发展商业养老和健康保险，提升内部管理水平。

### 金融行业周报核心要点总结 1. **银行资本计量高级方法规定出台**： - 金融监管总局发布《商业银行实施资本计量高级方法申请及验收规定》。

- 多数股份制银行和头部城农商行具备实施高级方法的基础。

- 实施高级方法可提升资本收益和经营管理能力，但不一定节省资本。

2. **上市银行三季报综述**： - 42家上市银行2024年三季报显示，净利润同比增长1.4%，增速有所改善。

- 银行营收降幅收窄，盈利温和改善，但整体营收压力仍然存在。

- 后续季度需关注国内经济复苏和稳增长政策的影响。

3. **保险行业建设建议**： - 保险公司需围绕国家重大战略，提升服务民生和实体经济的能力。

- 积极发展商业养老保险和健康保险，优化消费者健康管理服务。

### 投资建议 1. **银行**： - 投资者应关注银行股的高股息配置价值。

- 尽管降息和“资产荒”对经营有负面影响，但高股息吸引力持续提升。

2. **非银**： - **保险**：行业估值底部，股息率高，长期配置价值看好。

- **证券**：政策刺激市场信心回升，行业估值和业绩具备beta属性，全面受益。

### 风险提示 - 需关注金融政策监管风险、宏观经济下行风险、利率下行风险及国外地缘局势恶化对市场的影响。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 银行 - **推荐理由**： - 银行股作为高股息标的的配置价值显著，尤其在当前降息及“资产荒”背景下。

- 银行板块近12个月的平均股息率相对10年期国债收益率的溢价水平处于历史高位，股息吸引力持续提升。

- 板块静态PB仅为0.61倍，对应隐含不良率超15%，安全边际充分。

#### 2. 保险 - **推荐理由**： - 随着利率中枢下行，保险竞品吸引力下降，预计2024年上半年A股主要上市险企的寿险新单与NBV将实现较大幅增长。

- 保险股股息率较高，2024全年有望延续负债端改善之势，目前行业估值和持仓仍处底部，具有长期配置价值。

#### 3. 证券 - **推荐理由**： - 资本市场出台重磅“组合拳”政策，力度大、范围广、落地速度快，极大提振市场情绪，市场信心快速回升。

- 自9月下旬以来，A股成交活跃度快速回升，证券行业从估值和业绩均具备beta属性，全面受益于市场回暖。

### 风险提示 - 需关注金融政策监管风险、宏观经济下行风险、利率下行风险及国外地缘局势恶化可能带来的市场波动。