食品饮料行业：平安证券-食品饮料行业：社零数据回暖，关注板块分化-241117

- 社零数据回暖，白酒行业短期震荡，关注高端白酒及次高端白酒的投资机会。

- 食品行业成本有所缓解，建议关注三季报超预期标的及业绩确定性强的饮料和零食板块。

- 风险提示包括宏观经济疲软及行业竞争加剧。

**投资报告核心要点总结：** 1. **白酒行业表现**： - 本周白酒指数（中信）累计跌幅-3.47%。

- 涨幅前三个股：迎驾贡酒（-0.96%）、口子窖（-1.89%）、今世缘（-2.44%）。

- 跌幅后三个股：岩石股份（-8.69%）、顺鑫农业（-9.97%）、皇台酒业（-10.22%）。

- 社会消费品零售总额回暖，10月同比增长4.8%，消费逐步复苏。

- 推荐关注高端白酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖）、次高端白酒（山西汾酒）、地产酒（迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒）。

2. **食品行业表现**： - 本周食品指数（中信）累计跌幅-4.37%。

- 涨幅前三个股：有友食品（+12.16%）、祖名股份（+11.82%）、莲花健康（+11.59%）。

- 跌幅后三个股：品渥食品（-19.03%）、黑芝麻（-23.76%）、西王食品（-27.96%）。

- 成本有所缓解，预计行业持续企稳改善。

- 短期关注三季报超预期标的，长期关注饮料、零食等高景气度行业，以及低估值的餐饮供应链、啤酒、调味品。

3. **风险提示**： - 宏观经济疲软风险。

- 行业竞争加剧风险。

投资标的及推荐理由如下： ### 白酒行业 1. **高端白酒** - **推荐标的**：贵州茅台、五粮液、泸州老窖 - **推荐理由**：需求坚挺，预计在政策加持下消费将持续复苏。

2. **次高端白酒** - **推荐标的**：山西汾酒 - **推荐理由**：全国化持续推进，市场潜力大。

3. **地产酒** - **推荐标的**：迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒 - **推荐理由**：主力产品位于扩容价格带，具备较好的增长潜力。

### 食品行业 1. **大众品** - **推荐标的**：有友食品、祖名股份、莲花健康 - **推荐理由**：成本有所缓解，行业在政策加码下有望持续企稳改善。

2. **长期关注** - **推荐标的**：餐饮供应链、啤酒、调味品等 - **推荐理由**：低估值、弹性大，前期受损明显，具备反弹潜力。

### 风险提示 - 宏观经济疲软的风险 - 行业竞争加剧风险 以上是根据报告提取的投资标的及其推荐理由。