金融行业：华龙证券-金融行业周报：银行具备避险高性价比，券商业绩与估值望双升-241028

- 银行板块具备高股息和股价稳定性，短期内成为机构投资的重点方向，推荐关注国有大行和城农商行。

- 券商受益于市场成交额提升和政策超预期，业绩与估值有望双升，推荐关注头部券商。

- 上市险企三季度业绩优异，四季度投资端有望成为关键，建议关注基本面改善的险企。

### 投资报告核心要点总结 1. **市场动态**： - 上周（10月21日至25日）A股日均成交额回升至19097亿元，市场交投热度增强。

- 两融余额增至16641亿元，增幅为3.30%，投资者加杠杆意愿强烈。

2. **募资情况**： - 2024年9月股票市场募资规模变化不大，IPO数量为10家，募集资金56亿元，发行市场仍较低。

- 新发基金份额维持低位，公募基金规模达32.07万亿元，环比增长3.77%。

3. **债市情况**： - 十年期国债到期收益率上行至2.16%，市场仍维持震荡。

- 股债跷跷板效应明显，预计短期利率债维持震荡。

4. **未来展望**： - 下周将迎来美国大选、美联储议息及国债增发审议，市场面临方向选择。

- 投资策略建议包括：期权策略、股债对冲、黄金及高股息资产避险。

5. **银行板块**： - 重要事件前银行板块性价比提升，具备稳定股价和高股息率，推荐长期投资。

- 关注标的：常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行。

6. **券商板块**： - 市场成交额提升，头部券商有望受益，四季度业绩和估值双升。

- 关注标的：国联证券、浙商证券、方正证券。

7. **保险行业**： - 上市险企前三季度业绩优异，四季度投资端将成为关键。

- 关注标的：中国平安、新华保险。

8. **风险提示**： - 政策不及预期、资本市场波动、业绩风险及宏观经济不确定性等潜在风险。

投资标的及推荐理由如下： ### 银行板块 1. **常熟银行 (601128.SH)** 2. **苏州银行 (002966.SZ)** 3. **杭州银行 (600926.SH)** 4. **上海银行 (601229.SH)** **推荐理由**： - 银行板块具备高股息率和股价稳定的特点，有望成为机构投资的重点方向。

- 在重要事件落地前，银行板块的性价比提升，能够防范风险。

- 关注股息较高且稳定性强的国有大行，以及受化债影响下资产质量改善的城农商行。

### 券商板块 1. **国联证券 (601456.SH)** 2. **浙商证券 (601878.SH)** 3. **方正证券 (601901.SH)** **推荐理由**： - 近期市场成交额大幅提升，头部券商有望获得较低成本的投资资金，增量资金入场将提振资本市场，形成良性循环。

- 政策超预期的情况下，券商业绩和估值有望同时提升，监管政策将长期有利于上市券商的估值提升。

### 保险板块 1. **中国平安 (601318.SH)** 2. **新华保险 (601336.SH)** **推荐理由**： - 上市险企前三季度业绩优异，短期受益于季报行情。

- 四季度投资端将成为胜负手，资本市场互换便利及上市公司回购和增持将带来增量资金入场，提升资产配置的稳定性。

### 风险提示 - 政策不及预期风险 - 资本市场改革风险 - 资本市场波动风险 - 业绩不及预期风险 - 宏观经济不确定性风险 - 黑天鹅等不可控风险 - 数据统计偏差风险 以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。