坚朗五金：东吴证券-坚朗五金-002791-2024年半年报点评：新场景、新市场开拓对冲行业下行，毛利率保持稳定-240902

投资标的：坚朗五金（002791） 推荐理由：公司在市场需求疲弱的背景下，积极开拓新场景和市场，收入下滑幅度小于行业水平，毛利率保持稳定。

预计未来业绩恢复弹性，维持“买入”评级。

- 坚朗五金2024年H1营收32.10亿元，同比下降4.35%，归母净利仅489万元，同比大幅下滑62.02%。

- 尽管市场需求疲软，公司通过新场景和新市场开拓，收入下滑幅度小于行业平均水平，毛利率保持基本稳定。

- 预计2024-2026年归母净利润将下调至2.74/3.79/4.82亿元，维持“买入”评级，关注下游需求和原材料价格波动风险。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：坚朗五金 - 股票代码：002791 - 报告期：2024年半年报 2. **财务数据**： - 2024H1营收：32.10亿元，同比下降4.35% - 归母净利：489万元，同比下降62.02% - Q2营收：18.44亿元，同比下降7.86% - Q2归母净利：5076万元，同比下降26.36% 3. **产品收入变化**： - 门窗五金系统：-16.04% - 家居类产品：+13.67% - 其他建筑五金：+16.59% - 门窗配套件：-18.78% - 点支承玻璃幕墙构配件：+18.15% - 门控五金：-6.16% - 不锈钢护栏构配件：+20.15% 4. **子公司表现**： - 坚宜佳：收入1.24亿元，同比+8.64% - 海贝斯：收入0.78亿元，同比-48.96% - 坚朗精密：收入1.99亿元，同比+12.99% 5. **毛利率及费用情况**： - 销售毛利率：31.27%，同比变动+0.08pct - 各产品毛利率： - 门窗五金系统：39.94% (+0.58pct) - 家居类产品：29.22% (-1.15pct) - 其他建筑五金：16.65% (+1.23pct) - 期间费用率： - 销售费用率：-0.54pct - 管理费用率：+0.47pct - 研发费用率：+0.36pct - 财务费用率：+0.09pct 6. **信用减值损失**： - 2024H1计提信用减值损失：8322万元（上年同期为5117万元） 7. **现金流情况**： - 经营活动产生的现金流量净额：-1.90亿元，同比+55.65% - 收现比：90.28%，同比变动-20.29pct - 付现比：80.65%，同比变动-38.93pct 8. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测：2.74/3.79/4.82亿元（前值为5.03/6.59/7.74亿元） - 对应PE：26X/19X/15X - 投资评级：维持“买入” 9. **风险提示**： - 下游需求不及预期的风险 - 原材料价格大幅波动的风险 - 并购整合风险 - 新品类发展不及预期的风险 以上信息为对坚朗五金2024年半年报的综合分析，有助于投资者做出决策。