东吴证券-固收周报：金融数据及降准预期-250316

- 本周债券收益率波动明显，降准预期因金融数据走弱而升温，10年期国债收益率在1.9%左右具备配置价值。

- 美国2月CPI和PPI均低于预期，通胀焦虑有所缓解，但未来经济可能面临滞胀风险，美联储降息的时点仍存在不确定性。

- 市场对未来降息的预期下降，关注3月PCE和关税政策对通胀的影响，流动性风险有所显现。

债券标的：10年期国债 操作建议：维持长期看多观点，当前10年期国债收益率在1.9%左右具备配置价值。

理由：债券收益率在近期显著波动，尤其是10年期国债收益率在3月11日触及2025年以来的高位1.8853%。

尽管金融数据在2月表现走弱，尤其是新增贷款和社会融资规模的下降，加之降准预期的发酵，表明市场对流动性的关注。

降准将释放长期资金，缓解银行负债压力，支持债市的表现。

同时，当前的经济数据和美联储的政策动态显示出对通胀和经济增长的复杂影响，短期内可能维持一定的债券收益率水平，因此在1.9%左右的点位具备配置价值。