科博达：东海证券-科博达-603786-公司深度报告：灯控主业立足全球，域控、Efuse新产品布局下一代EEA-240911

投资标的：科博达（603786） 推荐理由：公司灯控主业市场地位稳固，新产品拓展顺利，全球化布局加速，预计未来净利润增长稳健，具有投资潜力。

1. 公司灯控业务在全球市场占据龙头地位，持续与大众等核心客户合作，有望持续提升市场份额。

2. 公司新产品域控、Efuse顺利拓展，适应整车EEA升级趋势，销售收入增长迅速。

3. 公司全球化发展战略稳步推进，计划加快多区域设厂步伐，预计未来几年盈利稳步增长，值得投资关注。

1. 公司灯控业务主要面向大众、宝马、雷诺日产、福特、丰田、铃木等全球客户，近年来生命周期长、配套车型众多的全球平台项目持续落地，有望持续提升配套份额。

2. 公司作为具备深厚技术积累的专业供应商或将持续受益，随着车灯智能化升级，ADB、AFS等自适应功能普及，MicroLED、DLP等高清照明技术进入0-1阶段，信息交互、辅助驾驶等功能的实现需要更为复杂的控制逻辑和软件算法。

3. 整车EEA由分布式向域集中式、中央集中式升级，域控、Efuse等产品需求迎来快速增长，公司已形成较为完善的业务版图，其中车身、底盘领域，已为理想、比亚迪、小鹏等国内主流新能源车企配套车身域控、底盘域控、悬架控制器等产品，销售收入增长迅速。

4. 公司坚定市场全球化发展策略，计划重点拓展丰田、Stellantis、通用、本田等客户全球性业务，并将底盘悬架控制器、底盘域、车身域、Efuse等新产品推向海外。