建银国际-全球市场策略： 9月开局不利，会重演8月的震荡吗？-240904

1. 全球市场在9月初出现调整，主要受不及预期的经济数据和市场对衰退的担忧影响。

2. 制造业的衰退持续成为市场焦点，未来数月可能出现更明显的衰退信号，可能最终导致明年美国确认衰退。

3. 市场情绪在“软着陆”和“衰退”之间迅速转换，未来S&P500指数可能会在5500点上下波动。

本文总结了9月初全球市场的调整原因和后续判断。

市场调整主要是由于不及预期的经济数据触发恐慌情绪，加上市场对降息逻辑从“软着陆”向衰退情景转变的担忧。

市场情绪在“软着陆”和“衰退”之间迅速来回转换，预计未来市场仍将反复在“软着陆”和“衰退”中摇摆。

重点关注9月6日非农就业数据和9月9日苹果发布会对市场的影响。

本报告的投资建议及理由为： 1. 美股市场将在软着陆和衰退之间反复摇摆，大概率最终在明年确认衰退。

2. 市场调整原因包括不及预期的经济数据和市场对降息逻辑转向衰退的担忧。

3. 制造业衰退持续成为市场关注重点，需关注PMI持续走弱的迹象。

4. 下阶段交易关注重点包括9月6日非农就业数据和9月9日苹果发布会。