科顺股份：财通证券-科顺股份-300737-Q3收入依然承压，静待下游需求回暖-241029

投资标的：科顺股份（300737） 推荐理由：尽管2024Q1-3收入承压，但归母净利润增长显著，毛利率提升，且下游需求有望因地产政策放松而回暖。

公司聚焦渠道拓展与风险控制，预计未来三年净利润将持续增长，维持“增持”评级。

- 科顺股份2024年Q1-3营收同比下降17.70%，但归母净利润同比增长53.94%，主要受益于减值转回和毛利率提升。

- 下游需求疲软影响收入，未来地产政策放松有望刺激市场回暖，公司计划通过拓展渠道和品类来提升市占率。

- 投资建议维持“增持”评级，预测2024-2026年归母净利润将持续增长，但需关注宏观经济和行业竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：科顺股份（股票代码：300737） - 2024年Q1-3营收：51.36亿元，同比下降17.70% - 归母净利润：1.26亿元，同比增加53.94% - 扣非净利润：0.04亿元，同比下降50.23% 2. **Q3财务数据**： - Q3营收：16.65亿元，同比下降12.56% - 归母净利润：0.32亿元，同比增加51.22% - 扣非净亏损：0.38亿元，同比改善0.08亿元 - 毛利率：22.19%，同比增加0.83个百分点 - 费用率：17.96%，同比增加2.39个百分点 - 资产及信用减值损失：1.59亿元，减值损失率3.09%，同比下降1.76个百分点 3. **现金流情况**： - Q1-3经营现金流净流出：15.04亿元，同比多流出6.55亿元 - 收现比：98.3%，同比增加8.4个百分点 - 付现比：142.2%，同比增加33.1个百分点 4. **市场需求与政策环境**： - 下游需求偏弱，受地产政策松绑影响，预计需求有望回暖。

- 2024下半年地产政策持续松绑，有望带动地产产业链需求回升。

5. **行业动态**： - 行业内小规模企业面临生存压力，低质低效产能加速出清。

- 公司计划通过拓展渠道、品类和控制风险提升市场占有率。

6. **投资建议**： - 预测2024-2026年归母净利润为1.74/2.35/3.82亿元，2025-2026年同比增速分别为35.28%和62.20%。

- 2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.16/0.21/0.34元。

- 最新收盘价对应2024-2026年市盈率（PE）分别为37.74x/27.90x/17.20x。

- 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济下行风险 - 渠道开拓不及预期 - 行业竞争加剧 这些信息可以帮助投资者更好地评估科顺股份的财务状况、市场前景和潜在风险，从而做出更明智的投资决策。