交通运输行业：光大证券-交通运输行业周报：持续关注快递物流业务量恢复，继续看好油运运价底部回暖-240818

1. 油运需求有望边际改善，原油轮运价底部回暖，中长期供给短缺确定性强，看好油运长周期景气。

2. 我国快递行业业务量同比增速维持高位，单票收入有所下滑，但快递行业需求增速高于网购需求增速，快递行业件量呈现较快增长态势。

3. 民航、铁路暑运期间呈现供需两旺态势，航空运输需求有望稳步修复，快递业务量有所回暖，短期行业竞争有望趋缓。

### 交通运输行业周报核心要点总结 1. **快递物流业务**： - 2024年7月全国快递业务量同比增长32.3%，收入增长16.3%。

- 受到经济增速放缓影响，但直播电商推动小件快递需求增长。

- 单票收入因市场竞争激烈有所下降。

2. **油运市场**： - 夏季汽油消费旺季来临，美国原油库存下降，预计汽油消费将达到2022年以来最高水平。

- 全球油运需求有望边际改善，供需紧张具备强确定性。

- Clarksons预测2024年原油贸易需求增速为2.2%，运力增速将低于需求复苏。

3. **民航与铁路**： - 暑运期间，国内航线客运航班量同比增长，旅客运输量已超过2019年同期水平。

- 铁路运输需求同样强劲。

4. **投资建议**： - 关注高股息央企，如公路、铁路、港口及供应链子行业。

- 看好油运及集运市场持续景气，推荐相关上市公司。

- 随着航空运输需求修复，建议关注主要航空公司及机场。

- 快递行业竞争短期内可能趋缓，推荐相关快递公司。

5. **风险分析**： - 地缘政治风险、交通运输需求修复不及预期、行业竞争加剧风险需关注。

### 投资标的及推荐理由 1. **公路子行业** - **标的**：深高速、吉林高速 - **推荐理由**：国企改革深入推进，高股息央企价值凸显。

2. **铁路子行业** - **标的**：大秦铁路、广深铁路 - **推荐理由**：国企改革深入推进，高股息央企价值凸显。

3. **港口子行业** - **标的**：上港集团 - **推荐理由**：国企改革深入推进，高股息央企价值凸显。

4. **供应链子行业** - **标的**：厦门国贸、厦门象屿 - **推荐理由**：国企改革深入推进，高股息央企价值凸显。

5. **油运及集运** - **标的**：中远海控、中远海能、招商轮船、招商南油 - **推荐理由**：地缘政治局势紧张，中长期运力增长缓慢，看好油运及集运景气持续。

6. **航空运输** - **标的**：中国国航、南方航空、中国东航、海航控股、春秋航空、吉祥航空、上海机场、首都机场、白云机场 - **推荐理由**：我国宏观经济稳步向好，航空运输需求有望稳步修复。

7. **快递行业** - **标的**：顺丰控股、中通快递、圆通速递、韵达股份、申通快递 - **推荐理由**：快递业务量有所回暖，短期行业竞争有望趋缓。

### 风险分析 - 地缘政治风险 - 交通运输需求修复不及预期 - 行业竞争加剧风险