新泉股份：东吴证券-新泉股份-603179-2024年半年度报告点评：2024Q2业绩符合预期，自主内饰龙头持续成长-240901

投资标的：新泉股份（603179） 推荐理由：2024年上半年业绩符合预期，营收和净利润持续增长。

公司在国际市场布局加速，产品市场份额提升，具备竞争优势。

预计未来盈利增长，维持“买入”评级。

风险主要来自行业销量和原材料价格波动。

- 新泉股份2024年上半年营业收入61.64亿元，同比增长33.07%，归母净利润4.11亿元，同比增长9.46%。

- 2024Q2业绩符合预期，单季度收入31.17亿元，同比增长26.74%，净利润环比增长1.13%。

- 公司持续拓展新产品和国际市场，预计未来业绩将稳步增长，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年营业收入：61.64亿元，同比增长33.07%。

- 2024年上半年归母净利润：4.11亿元，同比增长9.46%。

- 2024Q2营业收入：31.17亿元，同比增长26.74%，环比增长2.30%。

- 2024Q2归母净利润：2.06亿元，同比下降7.66%，环比增长1.13%。

- 2024Q2毛利率：19.86%，环比微降0.25个百分点。

- 2024Q2期间费用率：11.36%，环比下降1.04个百分点。

2. **客户与市场**： - 主要下游客户2024Q2表现： - 国际知名电动车企业：批发20.57万辆，环比下降6.88%。

- 吉利汽车：批发48.00万辆，环比微增0.90%。

- 奇瑞汽车：批发54.74万辆，环比增长7.27%。

- 理想汽车：批发10.86万辆，环比增长35.07%。

- 国内重卡行业：批发23.18万辆，环比下降14.90%。

3. **成本与费用**： - 销售/管理/研发/财务费用率分别为1.63%/4.38%/3.73%/1.63%。

- 财务费用率环比提升主要受汇兑损益影响。

4. **新产品与国际化战略**： - 公司在仪表板、门板等产品上具有竞争优势，持续拓展新工艺和产品类别。

- 全球化布局已在墨西哥、斯洛伐克和美国等地推进。

5. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测调整为：10.55亿元（2024年）、13.91亿元（2025年）、18.05亿元（2026年）。

- 对应EPS分别为：2.17元（2024年）、2.85元（2025年）、3.70元（2026年）。

- 市盈率分别为：17.55倍（2024年）、13.31倍（2025年）、10.26倍（2026年）。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 乘用车行业销量不及预期。

- 新客户开拓不及预期。

- 原材料价格波动影响。