东吴证券-固收周报：如何看待暂无降准情况下的跨年流动性？-241229

- 当前暂无降准情况下，跨年流动性可能面临24000亿元的缺口，央行有可能在2025年1月实施降准。

- 短期债券市场震荡，长期看多，因宽财政和宽货币环境将维持低利率。

- 美国经济数据表现分化，市场对美联储未来降息的预期有所上升，降息概率提高至10.7%。

在上述投资报告中，关于债券的标的、操作建议及理由如下： 债券标的：短期债券和长期债券。

操作建议：短期内维持震荡操作，长期看多。

理由： 1. 短期债券已经透支了过多的降息预期，因此在短期内可能面临震荡。

2. 明年将维持宽松的财政和货币环境，这将有助于保持低利率水平，从而对长期债券形成支撑。

3. 预计2025年1月可能出现货币市场利率上行，若发生这种情况，降准的可能性将增加，这对债券市场也会产生影响。