公用事业及环保产业行业：国金证券-公用事业及环保产业行业周报：参考海外经验，英国容量市场规则是如何设计的？-250713

- 本周股市整体上涨，碳中和和环保板块表现突出，公用事业板块小幅上涨，煤炭板块则有所下跌。

- 英国容量市场通过计算电力用户失负荷价值和新建机组成本来确定目标容量，并采用增量等效可靠容量法评估有效容量。

- 国家发改委和能源局发布新政策，旨在促进电力市场互联互通和新能源市场化改革，建议关注火电、水电、新能源及核电龙头企业的投资机会。

本周（7.07-7.11）上证综指上涨1.09%，创业板指上涨2.36%。

碳中和、环保和公用事业板块分别上涨3.52%、3.07%和1.28%，而煤炭板块下跌0.82%。

在每周专题中，探讨了英国容量市场的设计。

其拍卖目标容量的确定是基于电力用户的失负荷价值和新建机组成本，采用Least Worst Regret模型计算系统可靠性目标。

有效容量的确定则是通过增量等效可靠容量法，反映不同发电技术的可用性。

自19/20年起，海上风电有效容量系数下降，而光伏有效容量系数上升。

行业要闻方面，国家发改委和国家能源局发布了跨电网经营区常态化电力交易机制方案，旨在促进电力市场互联互通。

海南省发改委提出深化新能源上网电价市场化改革，强调纠正不当市场干预行为。

国家发改委等部门还发布了零碳园区建设通知，提出八项重点任务以推进园区低碳化。

投资建议方面，火电企业如皖能电力和华电国际值得关注，水电龙头长江电力、新能源龙头龙源电力（H）及核电龙头中国核电也被推荐。

风险提示包括新增装机容量不及预期、用电需求降低、煤价高企对火电企业盈利的影响，以及环保政策释放不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **火电板块**：建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好的火电企业，如皖能电力和华电国际。

这些企业在电力市场中具有较强的竞争优势，能够更好地应对市场变化。

2. **水电**：推荐关注水电运营商龙头长江电力。

作为行业领先企业，长江电力在水电资源的开发和管理上具有显著优势。

3. **新能源发电**：建议关注新能源龙头龙源电力（H）。

龙源电力在新能源领域的市场地位和技术实力使其在未来的市场中具备良好的成长潜力。

4. **核电**：推荐关注核电龙头企业中国核电。

在电价市场化占比提升的背景下，中国核电有望受益于核电的稳定性和可靠性。

以上推荐基于各企业在各自领域的市场地位、竞争优势和政策支持等因素。