有色金属行业：天风证券-有色金属行业：金属&新材料行业研究框架-240630

1. 基本金属和贵金属供需矛盾出现，需求与总量经济相关，黄金在地缘政治变化下具备金融属性。

2. 小金属需求顺周期导向，具有战略价值待重估，稀土永磁行业景气度将不断改善。

3. 金属新材料具有长期技术趋势和成长属性，风险提示包括原材料波动、贸易摩擦、扩产和新产品拓展风险。

该投资报告主要涵盖了基本金属、贵金属、小金属、稀土永磁和金属新材料行业的研究框架。

其中涉及了各类金属的供需状况、金融属性、地缘政治影响、产业链盈利情况以及未来趋势预测。

报告还提到了投资风险提示，包括原材料波动、贸易摩擦、扩产不及预期等方面的风险。

根据上述投资报告，可以提取以下投资标的及推荐理由： 1. **铜**：受制于矿端供应瓶颈，具备金融属性，适合关注经济周期复苏和供需再平衡阶段的投资机会。

2. **铝**：冶炼端供应瓶颈决定盈利能力，对应工业复苏周期有利，需重点观察盈利能力对产能的影响。

3. **黄金**：作为双重属性的特殊金属，适合在地缘政治风险加大或实际利率偏低时作为避险资产。

4. **小金属（如钨、锡、锑）**：具有战略稀缺性和特定工业需求，适合长期投资，尤其是在相关行业周期强相关时。

5. **稀土永磁材料**：长期看好于新能源汽车等高增长领域的需求，供给端刚性带来的市场紧张将推动行业景气度改善。

6. **金属新材料**：根据不同终端应用需求，周期性材料、成长性材料及周期成长材料都有投资机会，需关注其边际盈利能力的变化。

这些标的的推荐理由包括经济周期、供需情况、地缘政治风险及特定行业需求的影响因素。