苏州银行：光大证券-苏州银行-002966-2023年度报告暨2024年一季报点评：“开门红”信贷高增，业绩双位数增长-240428

投资标的：苏州银行 推荐理由：苏州银行发展与本地经济同频共振，规模扩张快，对公业务平台优势鲜明，零售依托金融生态圈，资产质量稳定向好，资本安全边际较厚，中收增长空间可期，维持“买入”评级。

1. 苏州银行2023年度报告及2024年一季度报告显示，营收和盈利双位数增长，主要受益于信贷高增和非息收入增速由负转正。

2. 公司资产质量稳定向好，风险抵补能力强，资本安全边际较厚，未来规模扩张、中收增长可期。

3. 考虑到行业贷款利率下行压力较大，息差仍相对承压，建议维持“买入”评级。

1. 苏州银行2023年实现营业收入119亿，同比增长0.9%，实现归母净利润46亿，同比增长17.4%。

2024年一季度实现营业收入32.3亿，同比增长2.1%，实现归母净利润14.6亿，同比增长12.3%。

2. 2023年全年新增贷款428亿，同比多增54亿；2024年一季度新增贷款285亿，同比多增105亿，占生息资产比重较上年末提升1.8pct至55%。

3. 2023年不良率、关注率分别为0.84%、0.81%，较2022年末分别变动-4、6bp。

1Q24末，公司不良率0.84%，同年初持平，保持历史低位水平；关注率0.77%，较年初下降4bp。

4. 1Q24公司核心一级/一级/资本充足率分别为9.4%、10.8%、13.9%，较年初分别变动1、-4、-11bp。

5. 2024-25年EPS分别至1.45/1.63元，新增2026年预测1.80元，当前股价对应PB估值分别为0.6、0.54、0.49倍，对应PE估值分别为4.93、4.38、3.96倍，维持“买入”评级。