海天味业：平安证券-海天味业-603288-经营稳健，强者恒强-241029

投资标的：海天味业（603288） 推荐理由：公司2024年三季报显示营业收入和净利润均实现同比增长，盈利能力稳健，毛利率和净利率持续提升。

全品类正增长，线上渠道表现突出，南部地区增速最快。

长期发展前景良好，维持“推荐”评级。

- 海天味业2024年前三季度营业收入同比增长9.38%，归母净利润同比增长11.23%，显示出稳健的盈利能力和毛利率提升趋势。

- 各产品品类均实现正增长，线上渠道表现突出，南部地区增速最快，彰显公司在市场中的竞争优势。

- 维持对公司的“推荐”评级，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，但需关注宏观经济、食品安全及原料价格波动的风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3营业收入：203.99亿元，同比增长9.38%。

- 归母净利润：48.15亿元，同比增长11.23%。

- 扣非归母净利润：46.15亿元，同比增长11.14%。

- 2024年Q3营业收入：62.43亿元，同比增长9.83%。

- 归母净利润：13.62亿元，同比增长10.50%。

- 扣非归母净利润：12.89亿元，同比增长9.11%。

2. **盈利能力**： - 2024年Q1-Q3毛利率：36.78%，同比增长1.29个百分点。

- 2024年Q1-Q3净利率：23.67%，同比上升0.41个百分点。

- 2024年Q3毛利率：36.61%，同比增长2.07个百分点。

- 2024年Q3净利率：21.84%，同比增长0.11个百分点。

3. **费用率**： - 销售费用率：5.87%（上升0.42个百分点）。

- 管理费用率：2.02%（上升0.06个百分点）。

- 财务费用率：-1.57%（上升0.45个百分点）。

4. **产品表现**： - 各产品品类均实现正增长： - 酱油：103.38亿元，同比增长7.40%。

- 调味酱：20.34亿元，同比增长9.01%。

- 蚝油：34.27亿元，同比增长6.38%。

- 其他产品：31.66亿元，同比增长19.88%。

5. **渠道与区域表现**： - 线上渠道营收：9.42亿元，同比增长34.53%。

- 线下渠道营收：180.23亿元，同比增长8.22%。

- 各区域营收： - 东部：36.93亿元，同比增长11.53%。

- 南部：38.10亿元，同比增长14.36%（增速最快）。

- 中部：42.05亿元，同比增长8.16%。

- 北部：48.16亿元，同比增长6.79%。

- 西部：24.42亿元，同比增长5.49%。

6. **财务预测与估值**： - 预计2024~2026年归母净利润分别为62.51亿元、68.70亿元、75.98亿元。

- 预计EPS分别为1.12元、1.24元、1.37元。

- 对应的PE分别为40.4倍、36.7倍、33.2倍。

7. **评级**： - 维持“推荐”评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济疲软的风险。

- 重大食品安全事件的风险。

- 原料价格上涨风险。

以上信息为海天味业的经营状况、财务表现、市场前景及潜在风险的全面概述，能够帮助投资者做出更为明智的投资决策。