旺能环境：国投证券-旺能环境-002034-提质增效驱动业绩稳增，拟中期分红-240903

投资标的：旺能环境（002034） 推荐理由：公司上半年业绩稳增，固废业务提质增效，经营现金流改善，拟中期分红，预计未来收入和净利润持续增长。

维持买入评级，给予目标价16.6元。

风险包括贵金属价格波动及项目投产进度不及预期。

- 旺能环境2024年上半年实现营业收入15.9亿元、归母净利润3.63亿元，业绩稳增主要得益于固废业务的提质增效。

- 公司积极拓展供热业务和上调垃圾补贴费，推动收入增长，同时加强现金流管理，拟进行中期分红。

- 尽管再生资源业务面临压力，预计未来三年公司收入和净利润将持续增长，维持买入-A评级，目标价为16.6元。

以下是从上述信息中提取的关键内容： 1. **公司业绩**： - 2024年上半年营业收入：15.9亿元，同比增长3.25%。

- 归母净利润：3.63亿元，同比增长3.3%。

- 扣非归母净利润：3.66亿元，同比增长6.03%。

2. **固废业务发展**： - 生活垃圾焚烧发电项目：投建合计22920吨/日，21920吨/日在运，1000吨/日试运营。

- 餐厨垃圾项目：投建合计3520吨/日，2810吨/日在运，510吨/日在建。

- 2024H1垃圾入库量：445.23万吨，上网电量：12.4亿度。

- 餐厨垃圾处理量：38.01万吨，同比增长6.38%，提取油脂量1.51万吨，同比增长25.83%。

3. **成本管控与增收措施**： - 实施“智慧工厂”，环保耗材下降75.8%，厂用电率下降1.03%。

- 供热量：60.05万吨，同比增长13.28%。

- 申请上调垃圾补贴费。

4. **现金流管理**： - 2024H1经营性现金流净额：5.94亿元，同比增长26.6%。

- 拟中期分红：每10股派发现金股利2元（含税），共派发8589.92万元，占归母净利润的23.7%。

5. **再生资源业务现状**： - 锂电回收板块：钴镍锂产量777.46吨，立鑫新材料收入2494.47万元，净利润-2879.76万元。

- 橡胶再生板块：南通回力一期和二期已运营，2024H1产量1.5万吨，销量1.46万吨，收入7359.5万元，净利润-1804.36万元。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年收入和净利润分别为：33.1亿元、34.41亿元、35.67亿元；7.12亿元、7.9亿元、8.5亿元。

- 维持买入-A的投资评级，给予2024年10xPE，6个月目标价为16.6元。

7. **风险提示**： - 贵金属价格波动、项目投产进度不及预期、项目补贴到期、垃圾收运量不及预期、新能源车推广不及预期。

这些信息为投资者提供了对旺能环境（002034）业绩、业务发展、现金流状况及未来展望的全面了解。