财通证券-2024年中报业绩分析系列3：当前1800份上市公司中报隐含哪些业绩线索？-240826

- 截至8月24日，A股2023年报披露率约34%，全A归母净利润同比增长4.0%，非金融行业增速达到6.9%。

- 科创板盈利增速提升显著，出海和公共服务行业表现强劲，消费领域则出现明显分化。

- 截至目前，272家公司披露年中分红预案，84%为新披露公司，分红比例较高的行业包括电力设备和社会服务。

### 2024年中报业绩分析核心要点 #### 宏观层面 - 截至8月24日，A股2023年报披露率约34%。

- 全A归母净利润TTM同比增长4.0%，非金融归母净利润TTM同比增长6.9%，均有所提升。

#### 行业与板块表现 1. **业绩增速**： - 科创板增速上升幅度最大，主板与科创板的营收增速回升，创业板则持续下行。

- 上证50、沪深300、中证1000的营收和净利润增速均较Q1有所提升，其中中证1000增速最高。

2. **行业景气**： - 连续两个季度改善的行业：煤炭、农林牧渔、非银金融、银行、电子。

- 通信行业业绩增速提升，但营收增速出现拐点。

- 环保需求改善，盈利尚未见底。

#### 盈利能力 - 出海和公共服务行业处于高景气状态，ROE改善且业绩正增长。

- TMT行业分化明显，电子和通信ROE改善，传媒和计算机ROE下滑。

- 上游资源品（化工、有色金属）ROE改善，煤炭和钢铁ROE下滑。

#### 盈利拆分 - 出海方向（家电、汽车等）净利率小幅提升，营收增长较快。

- TMT中，光学光电子、半导体等方向量价齐升。

- 消费领域大多数细分盈利下滑，但部分如酒店餐饮盈利改善。

#### 分红情况 - 272家公司披露年中分红预案，84%为今年首次披露。

- 行业分布以生物医药、机械设备和基础化工为主。

- 电力设备、社会服务和家用电器分红比例较高。

#### 风险提示 - 核心假设不当、历史经验失效、海外冲击超预期等风险需关注。

本报告的投资建议及理由为： - 关注科创板和小盘股，盈利增速改善显著。

- 大金融和电子行业景气加速，推荐相关股票。

- 上游资源品如化工和有色金属盈利能力提升，值得关注。

- 出海方向的家电和汽车行业净利率提升，具备投资潜力。

- 消费细分市场中，酒店餐饮和航空机场表现较好，建议适度布局。

- 关注分红预案披露的公司，特别是生物医药和机械设备行业。