市场营销力量：盈立证券-市场营销力量-2556.HK-2024财年表现强劲，收入增长26.5~并实现转型；预计在2025财年凭借人工智能基础设施+SaaS商业化成为领先的AI游戏。（英译中）-250415

投资标的：市场营销力量（2556.HK） 推荐理由：2024财年收入增长26.5%，AI+SaaS业务展望良好，预计2025财年将实现49.8%的收入增长。

精准营销业务表现强劲，受益于市场趋势，未来增长潜力大。

公司在技术和市场定位上具备优势。

- 市场营销力量（2556.HK）在2024财年实现收入增长26.5%，主要得益于AI和SaaS解决方案的强劲表现。

- AI+SaaS业务收入同比增长19.9%，毛利率达到726.5亿元，显示出高效的运营模式和科技领导力。

- 精准营销收入增长35.2%，预计在未来财年将继续受益于在线渠道客户获取成本上升和多渠道管理复杂性增加的趋势。

市场营销力量（2556.HK）在2024财年表现强劲，收入同比增长26.5%。

毛利润同比增长16.9%。

调整后净利润（非IFRS）转为正值，同比增长385.6%，主要得益于AI+SaaS解决方案和精准营销的强劲增长。

人工智能+软件即服务（SaaS）业务展望积极，收入达到842.2亿元人民币，同比增长19.9%。

公司在26.6K家企业客户中保持96%的收入留存率，毛利率达到726.5亿元，同比增长17.9%。

中小企业部门的订阅收入留存率为88%，而KA部门的留存率为124%，显示出成功的向上销售和交叉销售。

在中国SaaS市场尚未饱和的情况下，Marketingforce能够同时增长中小企业和KA部门收入，并保持高利润率，显示出其科技领导力。

预计其AI+SaaS业务将保持强劲的收入增长，同比增长49.8%。

公司的AI-Agentforce智能平台集成了数据处理、代理生命周期管理和安全框架，主要服务于政府部门的行政生产力需求。

跨境电子商务数字化平台收入达到3240万元，同比增长30.1%，帮助中国中小企业进行国际扩张。

精准营销业务收入达到7.164亿元，同比增长35.2%，毛利润同比增长10.3%。

该业务受益于在线渠道客户获取成本上升和多渠道潜在客户管理复杂性增加的结构性趋势。

预计精准营销与AI赋能的SaaS解决方案之间的深度融合将对企业的可持续增长和成本优化至关重要。

公司将2025财年的收入增长预测上调至同比增长36.2%。

下行风险包括宏观逆风影响客户IT预算、小型和中型企业中AI采用的摩擦，以及不断演变的数据隐私法规对精准营销操作的影响。