五矿期货-有色金属日报-250121

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：美国新总统上任后短期政策尚未落地，国内下游需求减弱，库存表现强于季节性，铜价仍有支撑，但面临关税政策不确定性。

【期货品种】：铝 【交易方向】：看空 【理由】：春节临近，下游需求走弱，铝锭库存进入累库状态，预计铝价将维持震荡走势。

【期货品种】：铅 【交易方向】：看多 【理由】：美国CPI数据公布后，降息预期抬升，宏观驱动有色金属反弹，铅价保持震荡磨底状态，节日氛围渐浓。

- 铜价受美元指数大跌和关税政策不确定性影响，短期内面临压力，但国内需求支撑较强，预计沪铜将维持在75000-76200元/吨区间。

- 铝价因春节临近和下游需求减弱，预计维持震荡走势，国内参考运行区间为20000-20600元/吨。

- 铅价在宏观经济和节日氛围影响下，预计将偏强震荡，市场对节后增产预期存在分歧。