东吴证券-宏观点评：“新质”是工业数据齐好转的“生产力”-240527

1. 新质产业带动工业企业利润增长，特别是电子设备、运输设备等行业表现突出。

2. 全球制造业持续修复和海外库存触底促进出口形势改善，拉动工业生产加速。

3. 公用事业利润上升受到工业生产加快和价格上涨的影响，工业生产持续强劲成为利润的拉动项。

1. 新质生产力带动工业数据好转，工业企业利润同比增速由负转正。

2. “新质”含量更高的行业（如电子设备、运输设备等）带动部分民营和外资企业信心出现企稳态势。

3. 中下游行业利润增速较上游行业更好，受科技激励政策和出口形势改善的影响。

4. 工业生产加速，公用事业板块利润上升，受到工业生产加快和电煤成本降低的利好。

5. 工业生产的优异表现成功拉动了工业企业利润上行，但产能利用率偏低问题仍值得重视。

6. 民企和外资信心逐步回归，产生积极信号，但需警惕政策定力超预期、出口超预期萎缩、信贷投放量不及预期的风险。